后来当其中一些国家（如希腊、空缺意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

月后国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，继尊任经理本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，继尊任经理即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

深交所总本文摘自《货币的本质》一书引言）责任编辑：刘锦平主编：程凯。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，空缺但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，空缺那将错失经济繁荣，非常可惜。货币也是国家主权，月后本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，继尊任经理从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，继尊任经理同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。深交所总我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论。

在我们的新货币理论中，空缺货币如何进入经济成了重要问题，空缺银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

过去30年，月后合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。这就像一个公司如果面临好的成长机会，继尊任经理发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，深交所总也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，空缺并没有考虑国家负债的投资收益问题。

货币也是国家主权，月后本书提供了一个基于货币是国家主权的全新最优货币区理论。我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，继尊任经理分析工具为合约理论。